科达股份（600986）：资产增长与估值波动的对话
问：科达股份的净资产增长率说明了什么？
答：净资产增长率是衡量公司自有资本扩张与留存收益能力的窗户。科达股份的历年年报披露了资产负债与留存收益的变化（来源：巨潮资讯网·科达股份年报，cninfo），若净资产稳健增长且ROE提升，意味着公司能够用有限资本创造更多价值；反之则提示盈利质量或资本管理需复核。
问：股息收益如何与经济周期互动？
答：股息政策既受公司盈利水平影响，也受宏观周期驱动。依据经典股利稳定模型（Lintner, 1956）和后续实证（Fama & French, 1988），在经济下行期企业更倾向保存现金，股息率可能下降；反之，复苏期股息或回购重启，提升股东回报。结合国家统计局宏观增长节奏（来源：国家统计局），判断科达分红节奏应结合行业周期与公司现金流情况。
问：市场情绪转变会如何引发市盈率扩张？
答：市场情绪改变对估值的直接影响常表现为市盈率扩张或收缩。机构与散户预期改善，资金向相关板块涌入，会在短期抬高PE；若基本面不配合，未来就可能出现修复性回撤。IMF与学术研究均表明，估值波动常与风险偏好和流动性紧密相关（来源：IMF Global Financial Stability Report）。
问：股价回撤与市值稳定性该如何解读？
答：股价回撤是市场定价过程的一部分。若回撤伴随成交量放大且公司基本面无恶化，多为情绪性回调；若回撤同时伴随净资产下降或盈利预警，则市值稳定性受质疑。参考东方财富等行情平台可观察科达市值与换手率（来源：东方财富网）。
问：投资者应如何把这些因素整合？
答：把净资产增长率作为基本面筛选，把股息策略与宏观周期结合，把市盈率与市场情绪的短期扰动区分开来。风险管理上，关注现金流、负债结构与大股东变动记录，结合权威年报与监管披露形成判断（来源：巨潮资讯网、公司公告）。
互动问题：
1）你更看重净资产增长还是当前股息率？
2）面对市盈率扩张，你会选择补仓还是减仓？
3）在回撤时，你的止损/加仓规则是什么？